智通财经APP获悉，在关税阴霾与消费疲软交织的2025年财报季中，欧洲银行业第四季度业绩脱颖而出，超出市场预期。这一亮眼表现主要得益于交易收入增长与成本控制的双重助力。数据显示，MSCI欧洲金融指数成分股每股收益合计增长18%，达到预期值的两倍;其中近60%的公司业绩超出预期，包括法国巴黎银行、意大利联合信贷银行和巴克莱银行(BCS.US)等在内的多家机构，在2025年最后几个月表现强劲，并上调了盈利能力和回报率目标。

彭博行业研究分析师玛丽安娜・布莱克和菲利普・理查兹指出，得益于第四季度稳健的收入表现与依然强劲的信贷质量支撑，欧洲银行业盈利预期上调周期有望在2026年延续。

尽管MSCI欧洲指数整体盈利超出市场预期，但其4.7%的同比增速仍低于第三季度的水平，且该基准指数的业绩超预期比例更创下一年多来的新低。当前欧洲企业正面临双重挑战：人工智能加速带来的行业颠覆性冲击，以及中东战争引发的全新地缘风险。

彭博行业研究策略师洛朗・杜耶和辛巴拉斯赫・冈博进一步分析指出，银行板块成为本季度盈利超预期的最大贡献者，紧随其后的是资本货物公司――后者受益于国防及人工智能支出的加速增长。

具体来看，航空航天企业赛峰集团凭借民用与军用航空客户的强劲需求上调了中期目标;电气设备供应商西门子能源和施耐德电气则从人工智能数据中心热潮中受益。

杜耶和冈博同时指出，对整体增长拖累最大的是材料和运输板块，受制于化工行业长期低迷、大宗商品价格疲软和运费下降。材料板块中，矿业巨头力拓集团因铁矿石价格下跌面临压力，尽管其铜业务部门在金属价格持续上涨数月后表现良好;巴斯夫则正应对欧洲化工行业产能与需求错配的问题。

运输板块方面，马士基集团已启动裁员并收紧成本，因红海航运路线重新开放可能对集装箱运价形成下行压力;低成本航空公司瑞安航空(RYAAY.US)则给出谨慎的业绩指引，因地缘政治紧张局势抑制了出行需求。

非必需消费品行业第四季度盈利同比下降15%，降幅居各行业之首，奢侈品牌和高端汽车制造商均面临消费疲软、中国经济放缓及关税冲击的多重压力。能源板块同样表现疲软，第四季度油价走低限制了石油巨头的盈利增长。

伊朗战争与人工智能之忧

从某些维度看，2026年第一季度或将延续2025年第四季度的经济态势――消费者情绪持续低迷，贸易不确定性阴霾未散。与此同时，中东局势动荡正推高油价与运费成本，而人工智能技术引发的行业颠覆性变革，其影响已悄然渗透至金融分析、保险精算、旅游服务等多元领域。

这种复杂局势正对部分行业形成根本性重塑。以航运业为例，马士基等头部企业正面临集装箱运价再度飙升的机遇与挑战;石油巨头虽受益于原油价格走高，但中东地区减产行动及油田/炼油设施遇袭风险，可能部分抵消价格红利。软件行业则进入关键观察期，市场正密切审视其未来盈利表现，以捕捉人工智能技术颠覆效应的早期信号。

不过，对于表现最优的银行业而言，增长动能持续稳固――因贷款机构未受人工智能抛售潮与伊朗地缘冲突的双重冲击，核心增长逻辑得以延续。

巴克莱银行分析师保拉・萨比奥内指出，尽管渣打银行与汇丰控股(HSBC.US)在欧洲银行中对中东市场的风险敞口最大，但实际面临的风险仍有限。

她进一步解释："风险敞口最终被控制在集团层面，高质量的贷款组合有望缓释信用风险敞口。同时，持续走高的通胀可能推升利率水平，支撑贷款收入增长前景;而地缘政治紧张局势引发的市场波动，反而可能提振交易业务收入，形成双重利好。"