专题：巴菲特2026年股东大会重磅来袭

　　内容摘要

　　格雷格・阿贝尔向伯克希尔・哈撒韦股东作出承诺：在后巴菲特时代，将秉持审慎投资原则管理集团巨额现金，杜绝官僚作风，努力赢得心存观望的投资者认可，证明自己配得上巴菲特接班人的身份。

　　现年 63 岁的阿贝尔在内布拉斯加州奥马哈出席伯克希尔年度股东大会。四个月前，他正式接任这位全球最传奇投资大佬的首席执行官一职。

　　如今投资者追捧科技与人工智能赛道，对伯克希尔旗下保险、零售以及能源、工业、制造等实体硬资产业务兴趣降温。阿贝尔必须争取这类投资者的信任。

　　现场播放了巴菲特预先录制的提问视频，巴菲特本人也坐在会场前排。阿贝尔回应称：“作为综合集团，我们一贯厌恶官僚体制。我们无意依附任何外力，这是我们行事的根本原则。”

　　阿贝尔还向股东明确表态，不会拆分伯克希尔集团。他表示公司目前运营高效，专业人才储备雄厚。“我们希望伯克希尔基业长青。”

　　他同时透露，集团一直在持续评估扩张机会，伺机收购上市公司、非上市公司，或是入股优质企业，扩充现有投资组合。广告 下滑继续阅读

　　本届大会参会人数较往年大幅减少。以往巴菲特与 2023 年离世的副董事长查理・芒格同台，凭借对企业、经济、市场与人生的独到见解和风趣调侃，总能场场爆满。

　　往年年会举办场馆总能座无虚席，而今年阿贝尔登台时，全场约 1.8 万个座位仍有数千个空位。

　　大会现场还举行致敬仪式，悬挂印有巴菲特与芒格名字的纪念球衣并永久陈列于场馆穹顶，以此缅怀两位前辈的职业生涯。

　　巴菲特盛赞：阿贝尔做得比我还多

　　巴菲特在现场向投资者表示：“格雷格接手了我过去所有工作，甚至做得更多、更好。” 这番表态与他去年宣布卸任 CEO 时的说法一致。

　　现年 95 岁的巴菲特仍担任伯克希尔董事长。他还特别夸赞公司最成功的投资标的之一 —— 苹果公司，以及即将卸任的苹果 CEO 蒂姆・库克。

　　年会间隙接受 CNBC 采访时，巴菲特对当下市场浓厚的投机赌徒心态表达担忧。

　　他说：“如今民众的赌博投机情绪，前所未有。这不代表投资本身一无是处，但眼下大量资产的估值已经离谱到可笑的程度。”

　　伯克希尔向来被视作美国经济的缩影，但自去年巴菲特宣布卸任以来，公司股价表现跑输标普 500 指数 39 个百分点。

　　对于这家市值1.02 万亿美元、秉持买入持有策略的巨头而言，短期投机思维是一大隐患。但阿贝尔认为，伯克希尔拥有独特机遇，可依托现有业务持续壮大、优化资本再配置。

　　“我们能够为股东创造长期价值。” 他表示。

　　消费市场低迷，营业利润仍逆势增长

　　年会召开前夕，伯克希尔公布一季报：营业利润达 113.5 亿美元，同比增长 18%。去年同期加州南部山火曾令保险业务蒙受损失。

　　受经济前景不明、消费者信心走弱影响，旗下部分零售板块经营承压；但 BNSF 铁路等大型核心业务利润实现增长。保险板块一季度整体业绩回暖，不过阿贝尔向投资者坦言，保险业正面临激烈行业竞争带来的逆风压力。

　　伯克希尔股价表现疲软，部分源于阿贝尔与巴菲特不愿贸然大举投放现金。截至 3 月末，公司现金储备创下3802 亿美元新高。

　　集团认为自身股价具备投资价值，一季度回购股票 2.34 亿美元，为 2024 年 5 月以来首次重启回购。

　　年会尾声，股东以压倒性票数否决了一项提案：要求公司发布专项报告，说明如何管控近 200 家子公司、逾 38.7 万名员工。

　　连续第 34 年参会的基金经理保罗・伦齐斯表示：“接替史上最伟大投资人，格雷格面临的挑战极其艰巨。”

　　恪守巴菲特信条：懂得适时说 “不”

　　阿贝尔延续了巴菲特耐心等待、宁缺毋滥的投资理念，称愿意长期 “永久持有” 优质资产，绝不盲目投入任何看不懂盈利前景、看不清潜在风险的项目。

　　“不必把所有资金全部投出、把现金全部花掉。” 他说。

　　同台答疑的保险业务掌门人阿吉特・贾恩与阿贝尔观点一致：投资标的不够优质时，果断拒绝至关重要。

　　贾恩坦言：“当同行都被券商盛情招待、奔赴伦敦参加各类投资饭局时，自己能按兵不动、保持定力，其实非常难做到。”

　　阿贝尔还点赞俄勒冈州上诉法院最新裁定：这项裁决暂时让旗下太平洋电力公司，免于为 2020 年山火承担数十亿美元潜在赔偿责任，电力公司始终认定山火并非己方责任引发。

　　他称：“法律风险基本回到原点”，相关巨额赔付威胁已大幅缓解。

　　关税问题仍在困扰企业经营。阿贝尔表示，旗下各业务在申请关税退税方面还有大量梳理工作要做；BNSF 铁路首席执行官凯蒂・法默也坦言，即便客户已适应并调整应对关税上涨，未来仍充满不确定性。

　　展会人流明显减少

　　伯克希尔年会是奥马哈周末股东系列活动的重头戏，配套还有投资研讨会、私人聚会，以及场馆旁展厅内伯克希尔旗下各品牌展销活动。

　　今年逛展采购的参会者明显变少。往年早上 7 点开馆前场外就大排长龙，今年队伍长度较近年明显缩短。

　　来自新加坡的金融专业学生乔比・陈首次参会，凌晨 2 点就开始排队。她说：“想沉浸式感受年会氛围，和金融圈专业人士交流人脉。”

　　纽约牡蛎湾时尚摄影师迈克尔・迪多纳已连续第五年参会，凌晨 3 点 10 分到场。他表示：“想亲身见证这家企业划时代的权力交接时刻。”