核心要点

　　随着伊朗战事持续，全球基础油供应短缺开始影响豪华汽车用户。分析师与行业机构警示，若局势僵持不下，基础油库存或将很快耗尽。

　　霍尔木兹海峡航运受阻持续发酵，国际能源署将其称作史上最严峻的能源安全威胁，而此次供应冲击的影响早已远超原油、化肥和氦气范畴。

　　基础油是生产高性能润滑油、发动机机油及工业流体的核心原料。

　　三类、四类基础油（如聚 α- 烯烃 PAO）是车用合成成品润滑油的关键原料，其中 PAO 对豪华豪车尤为重要。

　　阿格斯媒体数据显示，海湾地区贡献全球 20% 的三类基础油产能；去年欧洲三类基础油进口的 72%、美国进口的 47% 均来自海湾地区。

　　伦敦、摩纳哥、洛杉矶等一线城市保有量极高的超级跑车，必须使用这类专用基础油，因其能够耐受极端高温、发动机高转速及高强度压力。

　　阿格斯媒体基础油定价主管加布里埃拉・特怀宁在电话采访中向 CNBC 表示：“顾名思义，基础油是所有成品润滑油的原料根基，覆盖汽车、工业、航空、海运等所有领域。只要是运转机械，都需要润滑油，而润滑油的原料就是基础油。”

　　近几周，阿格斯监测的基础油价格飙升至历史新高；自伊朗局势升级以来，北欧三类基础油价格涨幅接近翻倍。

　　背后多重利空叠加：霍尔木兹海峡航运长期受阻、伊朗导弹袭击造成卡塔尔壳牌珍珠天然气制油设施受损，巴林、阿联酋多家生产商已宣布不可抗力暂停供货。

　　韩国是全球基础油生产大国、也是三类基础油主要出口国，为应对危机保障国内供应，近期已对精炼石油产品实施强制出口上限管控。

　　特怀宁表示：“此番历史性涨价最终必然由下游买单，成本会一路传导至成品润滑油，再转嫁到消费者身上。”

　　她补充道：“若无新货源入库，库存一个月内就会枯竭，直接压制成品润滑油产出。车主可以推迟换油，但不仅价格会大幅上涨，油品也会越来越难买到。”

　　荷兰国际集团交通物流高级行业经济学家里科・卢曼表示，当前原油市场紧缺，叠加亚洲、中东在基础油供给中的高占比，必然会引发供应荒。

　　他在邮件中指出：供应链中下游虽还有部分周转库存，但交货周期必然拉长，补货难以为继；叠加油价整体上行、亚洲供给依赖度高，价格将进一步承压。

　　会谈务实且形势严峻

　　美国独立润滑油制造商协会（ILMA）近期与美国议员就基础油供应中断问题举行会谈，称此次会面务实且令人警醒，各方均认可局势严峻，且短期内暂无明确解决方案。

　　该机构指出，美国约 44% 的基础油常规供应来自波斯湾；4 月 8 日发布预警称，市场冲击已显现，供应扰动正蔓延至多个行业。

　　代表独立润滑油厂商的 ILMA 预计，美国基础油市场至少到 2027 年都将持续承压，全产业链企业都要做好成本飙升的准备。

　　ILMA 首席执行官霍莉・阿尔法诺表示，润滑油行业正遭遇三重压力：

　　她向 CNBC 透露：“多重因素叠加下，美国近七成五的三类基础油进口面临供给压力，同时行业也无法用二类基础油替代补缺。”

　　她还补充，飓风季即将来临，一旦有风暴侵袭美国墨西哥湾沿岸，可能直接导致美国二类基础油产能关停 30%–40%、三类基础油再减 10%，本就紧绷的供应链将进一步恶化。