核心要点

　　比尔・阿克曼筹备已久的公开上市计划于周三正式登陆资本市场，尽管募资规模较最初有所缩减，但仍是其打造伯克希尔・哈撒韦式投资平台极具野心的一步。

　　这位潘兴广场资本创始人的合并 IPO 最终募资50 亿美元，发行价定在预期区间下限。本次募资最初目标区间为 50 亿至 100 亿美元，远低于两年前曾传出的最高 250 亿美元募资愿景。

　　本次上市在纽约证券交易所设立两家独立交易主体：

　　封闭式基金潘兴广场美国有限公司，交易代码PSUS；资产管理母公司潘兴广场集团，上市代码PS。

　　双层架构让投资者可以灵活选择：直接投资底层投资组合，或是布局资产管理经营业务。

　　阿克曼周三在 CNBC《街头开盘》节目中表示：

　　“传统对冲基金向来只为高净值富人理财。现在哪怕只有50 美元的普通投资者，也能成为我们的长期股东。以往 IPO 往往大幅限制散户参与、优先机构投资者，而我们反其道而行之。”

　　封闭式基金 PSUS 每股发行价定为 50 美元，发行结构同时面向机构与普通散户，且不收取业绩报酬。

　　PSUS 投资者还将获赠潘兴广场集团的奖励股份，将两家主体利益深度绑定，同时保留各自独立交易身份。

　　此次上市让公众投资者首次可直接入股阿克曼的投资平台。截至 2025 年末，该平台采用集中持仓策略，重仓10 只大盘股，包括亚马逊、优步、布鲁克菲尔德等。

　　投资业绩与宏观对冲能力

　　阿克曼路演推介的核心亮点，是潘兴广场长期优异的收益曲线。

　　据路演资料显示，公司自 2004 年成立以来，累计净回报超2600%，同期标普 500 指数涨幅约 836%，大幅跑赢大盘。

　　另一大核心卖点是公司擅长宏观对冲，该策略多次在市场剧烈动荡中创造超额收益。

　　2020 年初新冠疫情冲击全球市场时，潘兴广场做出经典成名交易：斥资约 2700 万美元，买入投资级及高收益债指数信用保护合约。短短数周内，这笔对冲交易获利约26 亿美元，收益近 93 倍，完美对冲了投资组合其他资产的亏损。

　　效仿巴菲特模式

　　阿克曼长期以来一直立志打造一家对标伯克希尔的上市投资平台，此次上市正是落地关键一步。

　　这位知名激进投资人多次表示，巴菲特从合伙制转型为永久资本平台的发展路径，就是潘兴广场未来的发展蓝图。

　　公司着重强调永久资本架构的优势：市场承压时无需被迫抛售资产，能够坚持长期布局。

　　阿克曼认为，这种灵活性是长期复利增值的关键，复刻了伯克希尔从没落纺织企业蜕变为全球顶级投资巨头的成功模式。

　　阿克曼还计划借鉴伯克希尔的股东文化，举办年度股东大会，让投资者可直接与管理层互动交流。

　　他表示：“我们会举办投资者日活动，也会效仿伯克希尔举办年度股东大会，让股东到场提问、深度交流。”