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　　来源：韭圈儿

　　今年以来，A股市场延续结构性特征。

　　一方面是高景气度和产业趋势共振带来的成长股机会，海外算力和国产算力接力，创业板、科创板齐飞。

　　另一方面是依然弱势的传统板块，冰火两重天。

　　贝塔机会在缩圈，而阿尔法的价值则愈发凸显。

　　在这样的市场环境下，主动管理的成色格外重要。

　　这段时间公募年报和一季报披露完毕。

　　国泰海通证券数据显示，截至2026年3月31日，在权益类大型公司近五年超额收益排名中，华夏基金位列第一。

　　过去华夏的名片是ETF，可现在来看，主动权益也在向市场展示另一面的自己。

　　华夏基金曾把ETF比作乐高积木。

　　宽基ETF、行业ETF、债券ETF、商品ETF、海外ETF，就像不同颜色、不同形状的标准积木块，投资者可以根据自己的风险偏好、年龄阶段和市场判断，自由拼接出均衡、透明、低成本的基础组合。

　　而行业主题方向的主动基金，相当于定制模块、升级模组。

　　由基金经理通过深度研究、精选个股和动态调整，在特定行业主题内，选出那些最优质的个股，优化结构，增强整体组合功能。

　　2025年的牛市至今，主动产品超额复苏，很多科技方向的行业主题型主动基金凭借清晰的敞口以及超额获得了市场关注。

　　但其实，华夏基金是公募最早把主动管理与被动思路结合起来的机构之一。

　　最典型的像华夏的“龙头系列”，从2023年开始布局，目前已覆盖数字产业、半导体、先进制造、互联网、创新药等方向都有清晰的定义。

　　DeepSeek之后，AI就是最硬的基本面

　　2025年，华夏基金主动权益类产品表现亮眼。有16只产品在一年期至五年期不同细分品类排名中位居同类前5或前5%。

　　最有代表性的当然是景气度爆棚的科技方向。

　　受益于AI大模型、算力基础设施等产业的高景气，华夏通过深度产业研究，精准捕捉了这一轮产业浪潮中的结构性机会。

　　截至2026年3月31日，华夏数字产业混合A（019829）在2025年全年净值增长率达到123.73%，一季度再度取得46.32%的净值增长。（数据来源：基金定期报告；历史业绩不预测未来，下同）

　　银河证券统计，在TMT与信息技术类基金中持续排名靠前，近1年同类第3/62。

　　施知序深耕科技产业链多年，华夏数字产业重点布局人工智能应用软件、新型终端、算力基础设施等高景气细分领域，其投资框架强调技术迭代与商业化落地逻辑，精选具备技术壁垒和订单支撑的核心标的，在AI大模型爆发、算力基建扩张等主线上展现了强劲的爆发力。

　　同样聚焦泛科技领域的华夏数字经济龙头混合发起式A（016237），2025年净值增长61.56%，2026年一季度延续攻势，再度录得29.46%的增长。

　　张景松长期深耕软件、半导体、智能汽车、AI等方向，凭借扎实的产业研究功底，提前布局处于成长初期的潜力龙头。

　　上周五DeepSeek V4版本更新，因为适配昇腾、寒武纪等国产算力，所以这个方向也为之一振。

　　而华夏半导体龙头A（016500），其实就是专注于半导体、国产替代方向的基金。

　　以创业板光模块为代表的海外算力链；以科创板为代表的国产算力链，正成为支撑市场的两条主线。

　　围绕AI科技，华夏基金也形成了覆盖AI全产业链的完整主动权益版图。

　　其实，无论国内还是海外，那些并非传统价值投资者青睐的科技股，正在迎来股价上涨与业绩上涨的双击。

　　AI资本开支带来的高景气和长持续性，让AI产业链上下的科技标的，成为了真正意义上的“基本面标的“——这在景气度稀缺、资产荒的当下，弥足珍贵。

　　也难怪越来越多朋友谈到——

　　单论基本面来看，投硅基的逻辑比投碳基扎实太多。

　　如果觉得科技股估值高是投机，那投一些基本面不佳，还在等待财报出清的传统价值股，比投硅基反而更像做投机。

　　有点扎心，但也的确有道理。

　　从储能到电网，全球能源在重新定价

　　当然，投硅基也不只是投芯片。

　　AI算力中心建设和高油价带来的储能、电力需求，将景气的接力棒传递到了电力设备的出海方向。

　　中国高端制造，成为2025年乃至2026年一季度另一条清晰的主线。

　　华夏核心成长A（012703）的基金经理时赟凯长期扎根产业研究，持续跟踪能源金属、新能源、清洁能源等成长赛道。

　　一季度，锂电产业链的供需逆转逻辑扮演了行情关键的催化角色，叠加海外矿产区的超预期供给扰动，该产品坚定持仓并重点强化了具备明确产能增量、能够抵御外部供应链风险的锂矿产业链龙头公司。

　　如果说AI算力是新的增长极，那么以新能车、储能、电力设备为代表的中国制造业比较优势，则正在被全球市场重新定价。

　　今年地缘冲突造成油价大涨，相当于给海外和国内投资者上了一堂生动的中国制造再认识课。

　　华夏清洁能源龙头A（018918）2026年一季度增长33.92%，华夏低碳经济一年持有A（015229）一季度净值增长38.02%，两只产品均在能源转型、绿色发展的大背景下展现出较强的进攻性。

　　从这个角度看，华夏行业景气混合A（003567）提供了另一种跨越周期的视角，不单纯追逐市场耳熟能详的白马龙头，要专注于在高景气赛道挖掘因认知偏差而被低估的好公司。

　　华夏行业景气2025年净值增长59.40%，去年为持有人创造基金利润35.73亿元。

　　一季度，围绕人工智能技术及其相关产业链挖掘潜在受益投资标的，在保持组合整体相对均衡配置的同时保持TMT板块相对较高的配置比例，同时在消费、医疗、教育、新材料等方向上做了配置。

　　而自2017年成立以来，该产品累计回报437.55%，同期基准仅37.42%，近5年回报163.63%，同类排名第3/156。

　　所有行业都有周期，但总有行业正年轻，也总有行业正景气。

　　从这个角度看，没有永远景气的方向，但投资景气行业的方法总会有效，某种程度上，华夏行业景气也这一理念的载体。

　　北交所流动性改善，专精特新小龙头在悄悄赚钱

　　既然创业板和科创板，分别代表了海外与国产、制造业与科技的高景气，那么北交所则代表了共识之外的一种预期差的机会。

　　2026年4月17日周五，下午北证50突然拉升，一度涨超5%。

　　当晚原因公布，以华夏基金为代表的10家公募基金集中公告，自4月20日起将旗下北证50指数基金总份额上限由5亿份调整为15亿份，并同步恢复大额申购。

　　这或许是为日后北证系列ETF的推出所做的压力测试。

　　这几年关于北证ETF的讨论从未中断。

　　随着北交所成交量和容量逐步提升，其对资金的承载力，以及对小市值公司的价值发现功能也将进一步增强。

　　我们知道，流动性充裕的市场定价效率会更高，但流动性一般的市场并不缺少好股票，这在北交所体现得尤为明显。

　　多年来，华夏基金顾鑫峰对北交所及其前身新三板精选层深耕跟踪，积累了丰富的研究积淀，也创造了相当优秀的超额收益。

　　一季报显示，他集中持有了北交所中符合专精特新特点的细分行业龙头公司，涵盖汽车零部件、消费电子、高端装备、高端复合材料、种业等细分子行业的优质龙头。

　　在北交所主题基金中，华夏北交所长时间业绩领跑，显示了在新兴赛道的深度布局与持续超额能力。

　　华夏主动权益，同频共振

　　在行业主题基金之外，朱熠的华夏价值精选，更关注价值；屠环宇的华夏创新前沿，更偏向成长。

　　两位都是具有较长管理经验，且已被市场证明具备穿越牛熊的能力与驾驭大资金的基金经理。

　　在当前的市场环境下，这份经验弥足珍贵。

　　根据最新披露的2025年年报显示，华夏基金旗下公募产品合计为基民赚了2356.46亿元，其中创造利润超10亿元的主动基金有6只。

　　积极的研究、良好的业绩为持有人带来了良好的收益。

　　华夏主动权益的全面出击，建立在多年深耕的投研体系之上。

　　华夏搭建了平台化、体系化、专业化的研究团队，通过团队协作与深度调研，实现对行业趋势的精准预判和个股精选。

　　无论是前沿科技的价值挖掘，还是能源转型的战略配置，华夏投研均能灵活应对不同市场环境：在景气上行时把握爆发机会，在调整期通过仓位与结构调整平滑波动，努力提升持有人的长期持有体验。

　　对于追求长期稳健增值、希望分享中国经济结构性增长红利的投资者而言，华夏基金的主动权益产品矩阵，是值得深入研究与配置的重要选择。