华源证券发布研报称，首次覆盖中国宏桥（01378），给予“买入”评级。公司作为全球电解铝龙头，实现一体化产业布局，氧化铝和电力成本优势显著，同时公司分红率较高，估值低于同行，预计2026-2028年实现归母净利润348/370/393亿元，对应PE9.0/8.5/8.0X。该行选取中国铝业、云铝股份、天山铝业和南山铝业4家电解铝上市公司，2026-2028年平均PE为11.0/9.7/8.2X。