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　　国泰海通党委书记、董事长朱健在公司最新的业绩说明会上表示，2025年，对国泰海通来说是不平凡的一年，在这一年我们完成了历史性的合并，初步释放了整合效应。公司有序推动整合融合，积极服务国家战略，做好金融“五篇大文章”，初步实现“1+1＞2”的成效。

　　2025年，作为国联民生证券整合重组后的首个完整经营年度，公司完成了人才、机制、业务与文化的全方位深度整合，综合金融实力迈上新台阶。国联民生证券2025年营收与净利润双双创下历史新高：实现营业收入76.73亿元，同比大幅增长185.99%；净利润20.09亿元，同比激增405.49%。

　　行业格局加速重塑：

　　打造“多强鼎立+区域龙头”新生态

　　纵观当前券商并购热潮，三大主流路径清晰可见，行业格局正从过去的“一超多强，分散竞争”加速向“头部引领+特色细分”的新生态演进。

　　一是头部券商强强联合，打造具有国际影响力的一流投行。以国泰海通为代表，通过两家头部券商的合并，从“双雄并立”到“融为一体”，总资产突破2.1万亿元，跃居行业首位。

　　此外，中金公司于2025年12月披露重大资产重组预案，拟通过换股吸收合并东兴证券和信达证券，开创了“三合一”重组新模式。中信证券研报分析称，“汇金系”中金公司与信达证券和东兴证券的合并，印证了国资体系通过并购重组加快建设一流投资银行的路线图。公司总资产将突破万亿元，行业排名跃居第四。

　　二是区域国资整合，打造本土龙头券商。以东吴证券拟收购东海证券、西部证券收购国融证券、国信证券收购万和证券等为代表，区域内的国资券商正在加速整合，进一步集聚区域金融资源，打造本土龙头券商。

　　开源证券非银首席分析师高超表示，东吴证券和东海证券合并有望增强两家券商的区域资源禀赋，实现较好的协同效应，响应了监管差异化发展的号召，即在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作。

　　三是特色券商跨越式发展，实现优势互补。以国联民生证券为代表，通过市场化并购实现规模跃升和业务互补。国联民生证券2025年营收与净利润双双创下历史新高，核心驱动力源于民生证券控制权的顺利收购。2025年，公司将民生证券纳入合并报表，证券投资、经纪及财富管理、投行业务等多条主线均实现爆发式增长。

　　中航证券非银首席分析师薄晓旭认为，目前监管政策明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段。券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用；同时，行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。

　　在政策红利持续释放、市场竞争日趋激烈的背景下，证券行业正站在格局重塑的关键节点，加速迈向“大而强、专而精”的全新时代。