停火交易的行情已经开始消退。随着德黑兰警告称停火协议中的部分条款已遭违反，市场对美伊停火的乐观情绪降温，周四股市下跌、油价上涨。

　　华尔街方面，标普500指数期货和纳斯达克指数期货在恢复交易前均下跌约0.4%。Meta Platforms Inc． 在盘前交易中跑赢其他科技巨头。此前，这家社交媒体巨头发布了备受期待的人工智能模型，分析师对此普遍持积极态度。

　　欧洲斯托克600指数下跌0.6%，此前该指数在周三停火消息公布后大涨3.7%。

　　数据显示，中东战争已经开始冲击欧洲经济。德国公布的数据显示，2月工业产出意外下滑，这表明欧洲最大经济体在伊朗战争爆发之前就已经表现疲弱，并正走向又一个季度的萎缩。

　　亚洲市场方面，日本日经指数下跌0.7%，此前一个交易日曾大涨5.4%；韩国股市下跌1.6%，此前曾飙升6.8%。新兴市场股票下跌近1%。

　　油价收复部分跌幅

　　以色列对黎巴嫩发动的致命袭击正威胁破坏这项协议，而油轮在通过霍尔木兹海峡时持续遭遇困难，也在拖累局势。伊朗告诉调解方，其将把每天允许通过这条水道的船只数量限制在大约12艘，并收取通行费。这些障碍因素削弱了昨日那轮“释压式”反弹的动能。当天，全球股市大涨，布伦特原油一度下跌逾13%。而今天早上，布伦特原油正在收复部分失地，涨幅超过3%，重新站上每桶98美元。

　　高盛集团分析师在一份报告中写道，如果霍尔木兹海峡再关闭一个月，布伦特原油在整个2026年的平均价格将高于每桶100美元。

　　瑞士联合私人银行英国投资服务主管Peter Kinsella表示，这些走势表明市场仍在围绕新闻标题进行交易，不过除了油价的大幅波动外，大多数主要货币的波动性仍然有限。

　　Kinsella说：“这对投资者来说非常困难，因为他们面对的是一场连参与方自己都不知道想要什么的冲突。”

　　美伊指责双方违反停火协议

　　在周三因市场对双方达成为期两周停火协议而出现一轮“释压式”反弹后，如今市场正在回吐其中部分较大涨幅。美国总统唐纳德·特朗普承诺，在与伊朗会谈之前，将继续在波斯湾保留美军部队；与此同时，德黑兰警告称，霍尔木兹海峡内可能存在水雷。

　　巴黎Tikehau Capital资本市场策略主管Raphael Thuin表示：“市场对停火以及即将到来的谈判存在相当程度的怀疑。最大的问题是，危机过后全球经济会处于什么状态。”

　　双方都指责对方违反停火协议，核心分歧之一在于停火是否适用于黎巴嫩。美伊第一轮直接会谈定于周六上午在伊斯兰堡举行。

　　贝莱德的Helen Jewell表示，下周财报季开启后，市场对企业盈利的预期需要下调，因为战争带来的通胀冲击将构成拖累。作为全球最大资产管理公司基本面股票业务国际首席投资官，Jewell表示：“如果看当前全年的盈利预测，仍然是两位数增长——15%、16%、17%、18%。盈利预期仍有相当大的下调空间。”

　　彭博宏观策略师Skylar Montgomery Koning表示：“在昨天市场对停火表现出可以理解的热情之后，今天很难找到推动债券和股市进一步上涨的新催化剂。而霍尔木兹海峡关闭的时间越长，市场对已经发生的这轮反弹信心就会越弱。”

　　美联储恐按兵不动

　　美国国债走势持稳。美国10年期国债收益率基本持平于4.29%，而英国同期国债收益率则上升6个基点；此前一天，英债收益率曾大跌近20个基点。

　　美联储周三公布的上次政策会议纪要显示，越来越多官员认为，为遏制通胀，可能有必要加息，尽管许多人仍希望下一步行动会是降息。这抑制了美国国债的反弹，相比周三欧洲债市录得的大幅上涨，美债涨势显得较为有限。美国10年期国债收益率在袭击伊朗事件发生前为3.96%。

　　周四稍晚，美联储偏好的通胀指标将提供一份有关战前价格压力状况的快照。美联储偏好的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数——将于美国东部时间上午8：30公布。不过，这份数据对应的是2月，因此不要指望它能反映出这场战争带来的价格压力。

　　摩根大通分析师在一份报告中表示：“委员会普遍认为现在采取行动还为时过早，这表明美联储今年很可能维持按兵不动，这与我们的看法一致。”

　　贝莱德警示：美股盈利预期仍有大幅下调空间。

　　贝莱德集团的Helen Jewell近日在一次采访中发表观点认为，由于中东战事带来的通胀影响，企业盈利预期需要被下调。

　　这位全球最大资产管理公司的基本面股票国际首席投资官在接受采访时称：“看看目前对今年的盈利预测，仍高达两位数，15%、16%、17%、18%等，所以盈利预期仍有很大的下调空间。”

　　她还提到，消费板块盈利保持稳定的预测“难以自圆其说，尤其是考虑到利率水平以及中东局势引发的通胀影响”。目前，市场已初现乐观盈利预期松动的迹象。

　　焦点个股

　　CoreWeave盘前涨2.5%，CoreWeave与Meta宣布210亿美元扩展人工智能基础设施协议。

　　STAAR Surgical盘前涨超20% 预计一季度净销售额同比翻倍。

　　优信盘前涨5% 机构料其CY2025-2027E收入高增长。

　　蔚来盘前涨2.8%，全新旗舰SUV ES9将于今晚正式亮相。