来源：金融时报

　　原标题：三次零出价流拍！这家金融机构股权无人接？

　　在航天金租（现宏泰新航金租）、天府金租等金融租赁公司近期纷纷完成股权转让之后，华运金租的股权处置进程暂时陷入僵局：三次调价、三次流拍。

　　《金融时报》记者注意到，泰富重装集团持有的华运金租21%股权近期在京东资产交易平台公开拍卖，经过3亿元、2.4亿元、2亿元三次价格下调后，最终流拍。对应实缴3亿元注册资本21%的股权，折价超三成仍无人问津。

　　从首家纯民营金租的高光起步，到不良率曾高达99.15%，华运金租股权流拍的背后，折射出个别金融租赁公司治理失范、风险失控后的发展困境。

　　市场人士分析认为，股权高度分散、无实控人状态，或是华运金租风险处置与股权重组的核心掣肘。公开信息显示，华运金租目前有六家股东，华讯方舟科技持股30%为第一大股东，此次转让股权的泰富重装集团与协合风电投资各持股21%并列第二，无单一股东持股比例超过51%。

　　回顾从快速扩张到风险暴发的全过程，华运金租的风险在2023年集中暴露。彼时大股东华讯方舟科技拍卖其持有的30%股权，完整的评估报告首度披露华运金租的财务状况：2020年12月至2023年7月，华运金租资产规模从44.63亿元大幅缩水至19.37亿元；营业收入持续三年负增长，从2020年的4381.74万元降至亏损百万元。更值得关注的是，2023年7月末，其不良贷款率飙升至99.15%。对比行业数据，2023年末，金融租赁公司平均应收融资租赁款不良率为1%，范围介于0.02%-2.72%之间。

　　业内人士表示，股权分散导致的治理缺位，极易形成内部无人控制、无人负责的局面，公司经营决策的科学性和风控体系的有效性难以保障。

　　事实上，此次泰富重装集团持有的股权流拍，还伴随着更多不确定性。拍卖公告显示，泰富重装集团等六家关联企业已进入破产程序，管理人不仅未掌握华运金租的实际经营、资产负债情况，也不清楚公司是否存在员工及资产。股权背后的资产状况成谜，也让潜在接盘方望而却步。

　　华运金租的重组，是在严监管态势下，加强金融租赁行业风险防范、优化服务，促进实体经济高质量发展的必经之路。

　　2024年11月正式施行的《金融租赁公司管理办法》（以下简称《办法》）直指股权分散、风控薄弱等行业痛点，《办法》将金融租赁公司主要出资人的出资比例要求从30%大幅提高至不低于全部股本的51%，同时将最低注册资本金明确为10亿元。

　　监管层明确表示，此举旨在压实股东责任，避免股权过度分散导致公司治理失效失衡等问题；明确金融机构的大股东和实际控制人，防范股东通过代持、隐瞒一致行动关系等方式规避监管、违规操控甚至掏空金融租赁公司等问题，增强行业整体风险抵御能力。

　　金融租赁的核心是风控，而完善的公司治理则是风控的基础，股权分散、股东缺位的模式已难以适应严监管要求。上述人士表示，对于中小金融租赁公司而言，找准细分领域、做精专业特色，同时完善治理结构、筑牢风控防线，才是发展之道；而对于整个行业，随着监管政策的落地，那些治理不规范、风控能力弱的企业，最终会被市场淘汰。行业集中度的提升，也将推动金融租赁行业回归服务实体经济的本源。在金融租赁行业的新一轮“洗牌”中，只有守牢风控底线、契合监管导向的机构，才能行稳致远，真正在服务实体经济中实现可持续发展。