来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　市场分析

　　地缘上，美伊冲突出现关键阶段性进展。美国总统特朗普表示：“基于与巴基斯坦总理谢里夫和巴基斯坦陆军元帅阿西姆·穆尼尔的会谈，他们请求我今晚不要向伊朗部署破坏性力量，并且以伊朗同意完全、立即且安全地开放霍尔木兹海峡为前提条件，我同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，为期两周。”伊朗方面，伊朗最高国家安全委员会当地时间8日凌晨发表声明称，根据最高领袖的建议和最高国家安全委员会批准，接受巴基斯坦提出的停火提议。隔夜市场风险偏好明显转好，贵金属价格有望进一步反弹。

　　期货行情与成交量：

　　2026-04-07，沪金主力合约开于1035.00元/克，收于1034.28元/克，较前一交易日收盘变动0.12%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于1032.98元/克，收于1038.62元/克，较昨日午后收盘上涨0.42%。

　　2026-04-07，沪银主力合约开于17920.00元/千克，收于17908.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.36%。当日成交量为302892手，持仓量为231562手。昨日夜盘沪银主力合约开于17766元/千克，收于17759元/千克，较昨日午后收盘下跌0.83%。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-04-07，美国10年期国债利率收于4.295%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.505%，较前一交易日持平。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-04-07，Au2606合约上，多头较前一日变化357手，空头则是变化401手。沪金合约上个交易日总成交量为159613手，较前一交易日变化-35.53%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动-270手，空头变动1175手。白银合约上个交易日总成交量471898手，较前一交易日变化-17.31%。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，054.42吨，较前一交易日增加3.43吨。白银ETF持仓为15，264吨，较前一交易日持平。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-04-07，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-17.71元/克，白银国内溢价为-610.89元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为57.76，较前一交易日变动-0.35%，外盘金银比价为65.16，较上一交易日变化3.36%。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-04-07）上金所黄金成交量为56118千克，较前一交易日变化-50.27%。白银成交量为221000千克，较前一交易日变化-34.41%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为480千克。

　　策略

　　黄金：谨慎偏多

　　目前市场风险偏好转好，对于黄金投资的需求或略有增强；中国央行连续第17个月增持黄金，央行买盘亦有望被市场视为利多信号；因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2606合约震荡区间或在980元/克-1080元/克。

　　白银：谨慎偏多

　　当下白银价格逻辑与黄金类似，本身价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2606合约震荡区间或在17600元/千克-18700元/千克。

　　套利：逢高做空金银比价

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动性风险

　　投机头寸持续离场

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

　　本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。