界面新闻记者 | 冯丽君

　　近日，光大理财一款R2级（中低风险）固定收益类理财产品阳光金增利稳健天天购定制（90天最低持有）2号A自2026年以来净值一路下滑，收益率也大幅下跌，引发市场关注。

　　光大理财对界面新闻表示，因春节前客户集中进行产品赎回，赎回资金量占比总规模超98%，赎回后总规模较低，产品可投资资产受限，总收益水平较低，但仍需正常计提相关费用，导致净值出现阶段性下行。

　　事实上，近期市场波动，股债金三杀，也影响了大部分理财产品的收益。普益标准数据显示，今年2月，全市场R2级理财产品平均收益率为2.9108%，环比下降63.36BP；今年3月平均收益率为2.3795%，环比下降53.13BP。

　　业内分析认为，短期内理财产品被密集赎回，确实会影响其收益率与净值表现，尤其是小规模理财产品。站在投资者角度看，面对以债券为主要底层资产的理财产品净值短期波动，平稳持有直至理财产品净值修复，或是更有利的选择。

　　光大理财一款产品今年以来收益率-12.8%

　　界面新闻记者查询光大理财官网发现，阳光金增利稳健天天购定制（90天最低持有）2号A单位净值自1月20日以来迅速下跌，截至4月1日，今年以来净值回撤幅度约3.12%。官网显示，截至3月30日，该理财产品今年以来年化收益率为-12.7977%。

　　据了解，阳光金增利稳健天天购定制（90天最低持有）2号A主要投资存款、债券、存单等固定收益类资产，不投资于权益市场，不受股市影响。

　　“本产品成立于2024年12月25日，募集规模为1000万元，是某一渠道的定制理财产品，成立时的产品规模小，额度低，总持仓人数少。”光大理财对界面新闻表示。

　　“2026年春节前夕，因客户集中进行产品赎回，赎回资金量占比总规模超98%，产品规模快速下降。”光大理财对界面新闻表示，根据产品合同约定的既有份额赎回时的确认规则，相关资产需按当期净值进行变现及份额确认。在规模较小的背景下，确认份额的计算逻辑与过程放大了对组合资产及单位净值的净值波动幅度，造成了该产品“净值大幅回撤”的表象。其实质是，小规模的定制产品因客户赎回，确认赎回份额时计算规则的原因造成的账面净值扰动。

　　“同时，因产品在短期内发生较大规模赎回后，总规模较低，产品可投资资产受限（本产品主要投资极低风险的活期存款），总收益水平较低，但仍需正常计提相关费用，导致净值出现阶段性下行。总体来看，这是小规模资管产品在规模赎回变化时计算净值的行业常见现象。”光大理财进一步解释称。

　　“理财产品如果短期内被大规模赎回，的确会影响其收益率表现，尤其是在这款产品本来体量就不大的情况下。”某股份行理财子公司内部人士告诉界面新闻，因为如果单只产品大量赎回，管理人也要抛售对应资产。所以当债市出现大调整的时候，一旦全市场大规模赎回，就会形成理财公司要卖出债券资产，形成“赎回-抛售-净值下跌-更多赎回”的负螺旋。

　　“另一方面，每只理财产品其实也有恒定均摊的管理成本，当一只产品大规模赎回到很小规模的情况，可能覆盖不了运营成本，那么净值也会往下走。”上述股份行理财子公司内部人士对界面新闻表示。

　　“我觉得主要还是产品规模偏小，遇到集中赎回后费用被摊薄带来的短期影响，实际并不是底层资产出了风险。”博通咨询金融行业首席分析师王蓬博对界面新闻分析道。

　　光大理财称，经统计，本产品存续期间一共有22位持仓客户，截至3月30日，本产品预估净值1.0152，成立以来年化收益率为1.21%，客户的平均持仓年化收益率均达到业绩基准，所有的个人投资者获得正收益，不存在亏损。

　　平稳持有更稳妥？

　　事实上，近期受地缘政治冲突等因素影响，全球资本市场波动显著加剧，权益、债券及黄金等主要资产均出现不同程度调整。R2级理财产品多以现金存款、债券类资产为主，在此轮市场变化中，理财产品的收益率也普遍受到影响。

　　“进入3月下旬，地缘消息反复不断，债市呈现震荡分化格局，短债受益于资本面韧性，而超长端在利差压缩行情后进入持续震荡。”某股份行理财子投资负责人对界面新闻表示，“另一方面，在低利率大环境下，票息资产收益下行、票息回报的降低也致使银行理财产品的收益中枢持续下行，因而R2固收类理财产品的平均收益率曲线也呈现小幅下滑态势。”

　　以农银理财一款R2固收+类理财产品农银安心灵动7天同业存单及存款增强人民币理财产品为例，Wind数据显示，截至4月1日，该产品今年以来收益率为-2.09%。

　　该产品业绩比较基准为1.70%-2.00%（年化），其2025年三季报穿透后资产显示，现金及银行存款占比近60%，债券占比近12%，同业存单占比近24%，公募基金占比0.18%。

　　上述投资负责人补充道，“与此同时，部分R2产品也配置了少量的权益类资产或黄金资产，3月全球股市、黄金市场波动加剧，受此影响部分R2产品会出现较明显的净值回撤。”

　　“在具体应对上，理财公司可继续深化在多资产多策略上的探索，多元化收益来源，利用不同资产相关性差异控波，在大类资产轮动、单资产择时、多资产对冲等领域强化能力建设。”上述投资负责人告诉界面新闻。

　　徽银理财表示，债券市场更多是受权益市场大跌情绪传导影响，被动承压，并不意味着债市基本面逻辑已经发生趋势性变化。

　　平安理财指出，在近期全球资产波动中，国内债市起到了明显的风险对冲作用，加上前期长债调整后利差吸引力上升，在配置上建议中短久期配置，叠加阶段性长端或超长端利率交易的策略。

　　面对今年债市投资机会，平安理财表示，2026债市或延续“低利率、高波动、收益率陡峭化”的特征，在投资策略上，一方面要抓住确定性机会，2026年财政发力、货币协同，央行定调货币政策保持适度宽松，对应中短信用债持有和套息的胜率较高，贡献产品票息收益；另一方面，需把握市场阶段性主线和定价锚区间，灵活波段交易。

　　面对R2理财产品净值下滑与收益率的下跌，不少投资者选择赎回产品。不过，在业内人士看来，平稳持有或是更稳妥的选择。

　　“抛开从业者的身份说，其实投资者类似当前的市场阶段大规模赎回其实是对自己不利的。”上述股份行理财子公司内部人士对界面新闻表示，“债券市场的波动都是阶段性的，跟资本市场还不太一样。所以除非有很着急的支出或者很好的投资机会，否则没必要在债券的波动低迷期赎回，债券作为底层资产其实终究会回去的。从实际情况来看，能回去的概率应该非常大。”