招银国际发布研报称，商汤-W（00020）公布2025财年业绩，总营收同比增33%至50.1亿元人民币（下同），较市场预测高出3%。由于生成式AI业务表现强劲，该行将公司2026至27财年总营收预测上调3%至6%，目前预期2026财年总营收将年增27%至63.9亿元，主要受惠于生成式AI营收料年增35%。目标价由2.45港元上调至2.5港元，基于预测今年市销率12倍，维持“买入”评级。