贵金属，集体下挫！

　　3月23日盘中，黄金、白银价格集体大跳水。其中，现货黄金价格一度大跌近4%，最低触及4318美元/盎司；现货白银一度大跌近5%，盘中跌破65美元/盎司；泰国期货交易所宣布对白银线上期货实施临时停牌；沪银主力合约盘中一度跌超8%，并跌破16000元/千克。

　　黄金概念股也集体下跌。黄金概念股也集体下跌。在港股市场上，截至发稿，赤峰黄金大跌超24%，灵宝黄金跌超14%，老铺黄金跌超10%。A股市场上，赤峰黄金一字跌停，四川黄金跌超9%。。

　　市场分析人士指出，自伊朗战争爆发以来，油价飙升加剧了通胀风险，并降低了美联储及其他央行近期降息的可能性，这对于不生息的黄金而言，是一个“利空”因素。此外，黄金还可能遭遇了流动性抛售的冲击，一些经济体为了筹集流动性，可能抛售了部分黄金。

　　黄金、白银集体跳水

　　今日早间，黄金、白银市场也跟随全球股市一起跳水。盘中，现货黄金价格一度大跌近4%，COMEX黄金期货一度大跌超5%；现货白银盘中跌破65美元/盎司，跌幅一度接近5%，COMEX白银期货一度暴跌近7%，最低触及64.8美元/盎司。截至发稿，现货黄金跌幅仍超过3%，现货白银跌近4%，COMEX黄金期货跌近5%，COMEX白银期货跌超6%。

　　黄金概念股集体重挫。截至中午收盘，在港股市场上，赤峰黄金下跌24.95%，灵宝黄金跌14.83%，老铺黄金、大唐黄金、万国黄金集团跌超10%，潼关黄金跌超9%，山东黄金跌超8%。A股市场上，赤峰黄金跌停，四川黄金跌超9%，山金国际跌超8%，中金黄金跌超7%，湖南白银、招金黄金、恒邦股份等跌超6%。

　　在中东冲突持续之际，市场预期黄金可能出现了出于流动性需求的抛售。盛宝银行的Ole Hansen表示，有猜测称，一些经济体可能不得不筹集流动性，其中可能包括出售黄金。这位大宗商品策略主管称：“虽然这并非一个已证实的驱动因素，但它加剧了更为谨慎的基调。”

　　Hansen补充说：“尽管存在地缘政治压力，但黄金未能上涨，这凸显出在当前环境下，实际收益率走高、美元走强和头寸调整的主导作用已超过其传统的避险作用。”

　　Nationwide的分析师Mark Hackett指出，传统避险资产正在集体失灵，债券因通胀和美国政府预算隐忧持续失血，黄金同步下挫，货币市场基金已成为投资者首选的避险之所，显示资金正停泊在场外观望，而非发生系统性配置转移。

　　油价飙升加剧通胀风险

　　今日亚洲交易时段，石油价格继续拉升。截至记者发稿，WTI原油涨近1%报99.13美元/桶，布伦特原油上涨1.44%报107.91美元/桶。

　　自中东冲突爆发以来，油价飙升加剧了通胀风险，并降低了美联储及其他央行近期降息的可能性。这对于不生息的黄金而言是一个不利因素。金价已连续八个交易日下跌，且刚刚创下自1983年以来最大单周跌幅。

　　自2月28日伊朗战争爆发以来的三周内，金价下跌的部分原因是投资者为了弥补投资组合中其他地方的损失而被迫抛售。

　　上周末，美国总统特朗普给伊朗设定了两天的最后期限，要求其重新开放霍尔木兹海峡，否则将轰炸其发电厂。伊朗方面则回应称，如果其电力设施遭到攻击，它将“完全”关闭这条战略水道，并瞄准能源、信息技术和海水淡化基础设施。特朗普的最后通牒是在纽约时间上周六晚上7点45分发出的。

　　如果按照特朗普的发文时间、美东时间当晚7时45分推算，48小时期限大致将在美东时间3月23日晚约7时45分、也就是北京时间3月24日早7时45分到期。随着时限临近，外界关注的焦点已不仅是伊朗是否会进一步放行船只，更在于美国会否将当前围绕海峡通行权的对抗，升级为对伊朗关键基础设施的直接打击，美伊之间下一步究竟是转向缓和，还是从威胁跨入实战。

　　据央视新闻报道，从目前公开信息看，这一“48小时”并未配套有其他正式文件加以补充说明，外界也普遍是按特朗普发文时间推算。这一处理方式带有鲜明的政治传播意味：不必进入冗长的政策文件和法律程序，但能迅速形成清晰的舆论时钟，把复杂战局压缩为“伊朗是否会在最后期限前作出实质让步”的单一问题。对特朗普而言，这既延续了其惯常的高压谈判风格，也有助其在国内外舆论场掌握节奏。

　　更重要的是，特朗普此举也在重新界定这场冲突的公开目标。最近几天，特朗普一度放出“接近实现目标”的口风，但随着霍尔木兹海峡通行受阻、油价上行、市场对全球能源供应和通胀的担忧升温，白宫显然又将“恢复海峡通行”抬升为了新的衡量标准。

　　霍尔木兹海峡承担着全球约20%的石油和液化天然气运输，一旦长期受阻，其影响将会迅速传导到油价、航运、通胀和消费者预期。因此，把目标聚焦到海峡通行，比笼统谈“削弱伊朗”或“完成任务”更加具体，也更容易向盟友、市场和选民做出解释。

　　与此同时，也有迹象显示，特朗普此举未必只是单纯升级施压，抑或有为潜在外交接触预留空间的考虑。据披露，特朗普团队已开始讨论可能出现的对伊和谈及其条件，其中包括霍尔木兹海峡恢复开放，以及伊朗核与导弹问题等长期安排。就此而言，这一“48小时”最后通牒除了威慑意味，也带有为未来谈判先行设定议题和门槛的用意。不过，鉴于美伊目前仍无直接接触，双方经由第三方传递的条件差距较大，现阶段更准确的描述仍应是“边施压、边准备”，而不是局势已转向和谈。

　　apital.com Inc． 分析师凯尔·罗达表示，由于技术原因，“黄金在短期内有望反弹”。他表示，很大程度上将取决于“特朗普是否兑现其打击伊朗发电厂的威胁”。

　　黄金的14日相对强弱指数（一种衡量动能的指标）进一步跌破30，一些交易员将此视为超卖信号。上周五公布的美国政府每周数据显示，截至3月17日，对冲基金和其他大型投机者将黄金净多头头寸增至七周来的最高水平。