麦格理研究报告指，腾讯控股（00700）2025年第四季度业绩表现健康，受视频号及具韧性的游戏组合所支持；

　　期内收入及经调整净利润分别同比增长13%及17%。该行将腾讯2026及2027年经调整每股盈利预测分别下调1%及3%，目标价由569港元降至559港元，维持“中性”评级，认为短期盈利上行空间有限，预期在AI主导的举措取得实质突破前，股价将维持区间上落。

　　管理层正转向资本需求密集的追赶阶段，聚焦AI基础设施、基础模型及新产品开发。虽然该行认为是正确举措，但在短期内，AI赋能利润率扩张的潜力，可能会被密集的资本需求所抵消。