美国银行最新一期基金经理调查显示，随着全球投资者转为看空，过去几个月的“泡沫化牛市”情绪正在接近尾声。

　　该行策略师Michael Hartnett在报告中称，美银最广泛的市场情绪指标在3月降至六个月低点，同时现金配置大幅攀升。受访者将持续的伊朗战争以及私募信贷市场动荡，列为不安的主要原因。

　　调查还显示，3月现金持有比例升至4.3%，创2020年3月以来最大增幅。受访者连续第八个月认为，私募股权与私募信贷是最可能引发“系统性信贷事件”的源头。

　　随着油价在每桶100美元附近徘徊，这场中东战争也让投资者的注意力从上月调查的焦点 —— 人工智能竞赛 —— 转向全球经济面临的风险。与此同时，市场对银行私募信贷敞口的担忧也在升温。

　　不过，投资者尚未像去年4月关税风波期间那样悲观。Hartnett表示，目前的仓位“远未达到近期几个重要低点时的极端看空水平”。同时，投资者对AI支出竞赛的焦虑有所缓解，多数受访者认为该行业并未处于泡沫之中。

　　报告其他要点包括：

　　投资者对大宗商品的多头配置为2022年4月以来最高，净超配达34%；

　　净53%的投资者超配新兴市场股票，为2021年2月以来最高；

　　受访者对可选消费股的配置降至2022年12月以来最低；

　　本次美银全球调查于3月6日至12日进行，共访问181名受访者，管理资产规模5，290亿美元。