A股市场电力股今日再度集体走强。其中，大唐发电涨停，华电能源、绿发电力3连板，电力ETF景顺、电力ETF工银、电力ETF南方、绿色电力ETF易方达、绿电ETF、电力ETF银华、电力ETF、电力ETF华宝、电力ETF、绿色电力ETF嘉实涨超2%。

电力ETF跟踪中证全指电力公用事业指数，覆盖火电、水电、核电等全电力板块，成份股以行业龙头为主，前十大含长江电力、中国核电、三峡能源等。

绿色电力ETF嘉实跟踪国证绿色电力指数，聚焦绿电产业链，50只成份股以清洁能源发电企业为主，前十大权重集中于中国核电、三峡能源、长江电力等，。

绿电ETF跟踪中证绿色电力指数，选取50家绿电领域标的，覆盖风光水核及火电转型企业，前十大含长江电力、中国核电、国电电力、三峡能源等龙头。

消息面上，分析人士称，近期电力股持续大涨，主要受AI算力需求爆发、全球电网升级、能源成本波动等多重利好因素的共振驱动。 受人工智能、电气化及新兴经济体发展等因素驱动，全球电力需求正经历前所未有的快速增长，预计未来几年增速将显著高于整体能源需求增速。国际能源署不久前发布的《电力2026》预计，到2030年，全球新增用电量将相当于超过两个欧盟当前的用电量。 另外，欧美等国电网设施老化，叠加AI用电需求，开启了强制更新周期，海外变压器等设备供不应求。 还值得注意的是，中东军事冲突导致霍尔木兹海峡实际上已关闭，天然气生产停止，动力煤价格飙升至一年高点。

对于电力板块，华创证券指出，政策叠加经济性共同驱动“电力+算力”协同发展。

驱动力1：高层定调，电算融合相关政策持续出台。

“算电协同”首次写入政府工作报告，国资委定调后续发展趋势。3月政府工作报告中明确提出：“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。”“算电协同”首次写入国务院政府工作报告，表明电力与算力的协同发展已经上升至国家战略层面。2月国务院国资委提出中央企业要强化投资牵引，积极扩大算力有效投资，推进“算力+电力”协同发展。此前政策要求数据中心绿电使用占比需超80%。

驱动力2：绿电有望减轻能耗双控政策对于数据中心增长的制约。

数据中心属于高能耗行业，面临严格的能耗双控政策的约束，而绿电的引入为数据中心突破传统能耗指标瓶颈、匹配算力增长需求提供了可行的政策路径。

驱动力3：绿电低电价优势推动数据中心降本。

电力成本是数据中心运营支出的核心构成，目前电力成本在数据中心运营成本中的占比高达56.7%，是排在首位的主要支出项，而绿电展现出的低电价优势为数据中心降本提供了有效途径。

AI带动数据中心需求爆发，算力Token出海加速电力需求。1、AI驱动数据中心规模快速扩张，智能算力占比不断提升。据预测我国2026年算力总规模将达到767 EFlops，2021~2026年CAGR约为31%，同时智能算力的占比从2016年的3%提升至2026年的73%；国内“东数西算”八大枢纽节点的算力规模持续扩张。2、数据中心用电需求持续抬升，或将带来局部地区缺电。我国电力形势较优，电力供需结构相对宽松，但随着数据中心用电需求的持续抬升，部分区域仍面临缺电的风险，其中长三角枢纽节点2025年电力缺口高达6108亿千瓦时，以长三角为代表的高需求集群地区局部缺电压力正持续加大。3、国内算力Token出海驱动电力需求快速增长。因此，国内电力供应的稳定性，已成为支撑中国算力规模扩张、维持全球竞争力的关键前提。

绿证交易、绿电直联共同为数据中心供电保驾护航。1、绿证交易：解决数据中心无法采购可再生能源的限制。2、绿电直连：突破电网中间环节，实现新能源就地消纳。在“十四五”以来的政策指引下，国家明确2025年底枢纽节点新建数据中心绿电占比须超80%，并确立了涵盖分布式与集中式电源、并网与离网负荷的分类原则，有效解决了新能源就地消纳难题，成为电算融合发展的关键支撑。

电算融合大时代来临，重视三类资产表现。算力及数据中心的需求爆发带来绿电需求的进一步提升，或将有效缓解目前绿电行业的量价困境，我们梳理出三条投资线索：1、从电力主业向数据中心布局的公司。2、拥有电网背景的综合能源管理服务商。3、绿电直联催化之下有望受益的电力运营商。