橡胶：波动加剧

　　周三，国产全乳胶17000/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶15880元/吨，环比上日上涨10元/吨。

　　原料端：泰国胶水报收70.2泰铢/公斤，环比上日上涨0.4泰铢/公斤，泰国杯胶报收58.0 泰铢/公斤，环比上日上涨0.2泰铢/公斤；云南停割；海南停割。

　　截至2026年3月8日，中国天然橡胶社会库存138万吨，环比下降0.26万吨，降幅0.2%。中国深色胶社会总库存为93.3万吨，降0.5%。其中青岛现货库存增0.07%；云南降2%；越南10降2.9%；NR库存小计降1.1%。中国浅色胶社会总库存为44.7万吨，环比增0.4%。其中老全乳胶环比降1.5%，3L环比降1.7%，RU库存小计增5.4%。

　　观点：在2026年全球央行跟随美联储进入降息周期之际，曾经在2025年压制全球轮胎行业增长的“对等关税”政策出现动摇，天然橡胶以短期的大幅上行定价本轮需求增长预期。市场预期不止，短期终点不可预见，故简单预计短期内RU&NR仍有上行空间，而在下跌次数更多的3月或迎来短期调整（注：若市场的强预期持续至3月结束，规律或被打破）

　　（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供减需增。浙江石化计划内停车检修，同时因上游原料供应稳定性担忧，国内部分PX装置进行了预防性降负措施，中国PX行业负荷环比减少2.0pct至90.4%，亚洲行业负荷环比减少1.7pct至83.2%，仍处历史同期高位，关注国内炼厂“保油减化”的情况。需求端，前期PTA检修装置正陆续按计划重启，4月产量预计显著增加。PX基本面在产业链中偏强，随着PX装置检修季开始，3月起库存有望从累库转为去库。国际能源署同意释放4亿桶战略石油储备，以应对伊朗战争导致的能源供应中断风险，但其措施已被市场提前消化，同时由于霍尔木兹海峡仍未通航，市场对原油供应中断的担忧升温，油价日内大幅波动，收涨于86美元/桶附近。由于物流中断以及炼厂降负，市场开始交易现实供应缺口。昨日夜盘，PX 5月期价触及涨停，封于10218点。当前不宜轻易猜顶，支撑区域参考9700-9800。PX5-9月差在300以下逢低正套。   

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供需双增。本期装置重启与检修并存，PTA行业负荷环比增加4.4pct至81.0%，升至历年同期偏高水平。需求端，原料端短期内大幅拉涨，但终端订单跟进乏力。江浙终端开工率正在恢复，原料价格过高或制约下游复工进度，预计开工恢复至节前水平的时间将有所推迟。聚酯行业负荷环比增加4.6pct至84.1%，后续仍有多套装置存重启计划。3月PTA供需格局预期改善。综合来看，随着“金三银四”旺季临近，产业链基本面将有所好转。受成本端支撑强势影响，昨日夜盘，PTA 5月期价曾触及涨停7160，预计震荡偏强运行，支撑区域参考6600-6700。TA 5-9 月差逢低正套。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：江浙涤丝周三产销继续冷清，至下午3点半附近平均产销估算在1成以内。 

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供减需增。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少5.7pct至73.3%，其中，合成气制负荷环比减少1.0pct至83.0%，仍处历年同期高位，受原料供应影响，国内油制乙二醇企业的开工率有不同程度的下降。合成气制乙二醇利润随着乙二醇价格走高而大幅修复，是否会出现超预期检修推迟甚至提负，尚待观察。进入3月后，随着合成气制装置开始春季检修及催化剂更换，叠加下游旺季来临，行业有望迎来阶段性改善，同时中东进口量的运输受阻进一步加深四月乙二醇的去库程度。综合来看，霍尔木兹海峡暂未有官方通航消息，进口扰动预期支撑盘面，短期内，乙二醇5月期价预计震荡偏强运行，支撑区域4300-4400。EG5-9月差逢低正套。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双增。纺纱用直纺涤短负荷环比增加0.3pct 至84.7%，直纺涤短工厂正按计划陆续重启，行业开工率已提升至历年同期中性水平。需求方面，部分下游尚未复工，终端订单跟进有限，同时，成本端快速拉涨，高价抑制下游采购，市场成交量显著减少，下游以消化库存为主。涤纱企业将陆续复工，负荷环比增加11.0pct至53.0%，但市场预期下游需求跟进力度难以消化成本上涨，短纤加工差或将继续承压。综合来看，成本端支撑偏强，预计PF 6月期价将跟随原料价格震荡偏强运行，支撑区域7400-7500。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：周三直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3：00附近，平均产销57%。         

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供需面边际改善。供应端，瓶片行业预估负荷环比增加0.3pct至69.5%，聚酯瓶片行业自去年四季度以来持续减产，推动行业进入持续去库通道。需求端，终端陆续复工复产，偏低的供应量叠加下游补货需求，促使工厂库存去化，同时，软饮料旺季在夏季，国内工厂通常于3-4月下达订单，下游开工延续回升。综合来看，成本端支撑偏强，供给端强势，预计PR 5月行情相对其他聚酯品种明显走强，支撑区域7800-7900，关注多PR空PF机会，多PR5月空PR6月，做多PR4月、5月加工费。 

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　纯碱：

　　周三纯碱期货小幅上涨，现货价格持稳为主。周三商品市场涨多跌少，市场情绪改善。从基本面来看，近期纯碱检修安排较少，上周纯碱产量环比增加1.6万吨至80.7万吨，近期产量再创新高，供应端压力明显。下游需求暂时趋稳，最新碱厂库存环比上周四减少2.5 万吨至192.3 万吨，最新交割库库存较前一周增加0.1 万吨至27.8万吨。上周浮法玻璃点火1条产线，光伏玻璃停产1条产线、光伏玻璃点火1条产线；本周浮法玻璃冷修2条产线、点火1条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和变动不大，重碱需求趋稳，轻碱需求一般，中下游采购积极性偏低。12月纯碱进口略升至0.35万吨，出口上升至23.27万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比略降，低于去年同期水平；国外宏观影响偏利多（美元指数上涨、地缘担忧缓解）；国内政策扰动减弱。综合来看，短期纯碱供应高位、需求暂稳，市场情绪变动较大，纯碱暂时延续震荡。仓单方面，周三纯碱仓单减少537张至2497张。

　　短期纯碱期价区间震荡，日内或偏强，SA2605日内参考1250-1320区间。  

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃： 

　　周三玻璃期货大幅上涨，现货价格持稳至上涨。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减弱。上周玻璃产量环比持稳，下游采购积极性下降，库存环比上升，最新玻璃库存环比增加18.2万吨至398.2万吨，同比增加14.5%。上周浮法玻璃点火1条产线，本周玻璃冷修2条产线、点火1条产线。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为146925T/D，同比下降约6.9%。1-12月国内房屋竣工面积同比下降18.1%（降幅扩大），近期房地产销售数据环比略降，低于去年同期水平，最新玻璃深加工订单数量环比减少2.9天至6.4天。短期玻璃供应下降，部分产线冷修支撑价格，期价整体震荡。

　　短期玻璃期价延续震荡，FG2605日内参考1110-1160。 

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　聚烯烃：减产预期演绎，短期仍偏强

　　截至3月11日日盘收盘，L主力合约日度上涨387元/吨至8154元/吨，夜盘进一步上行至8270元/吨，LLDPE华东基差日度走弱155元/吨至84元/吨；PP主力合约日度上涨377元/吨至8197 元/吨，夜盘延续上行8359元/吨，PP拉丝华东基差日度走弱167元/吨至17元/吨。

　　短期聚烯烃价格短期的驱动在于成本价格的推升及物流风险溢价，地缘冲突使得短期上游生产原料原油、甲醇存在大幅涨价的预期，且霍尔木兹海峡的关键地理位置决定了短期物流可能受阻，货源流通不畅下预计供给存缩量预期。短期价格的波动看地缘的进一步演进，短期受霍尔木兹海峡通行仍受阻的现实，预计价格在物流风险溢价下维持偏强。   

　　观点：偏强看待，但需注意高位回落风险，不宜追多。L2605合约参考运行区间6800-9000元/吨，PP2605合约参考运行区间6800-9000元/吨。减产预期演绎，短期仍偏强

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　截至2026年3月11日日盘收盘，SH2605合约日度上涨156元/吨至2483元/吨。山东地区32%离子膜碱主流成交价格630-745元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格590元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1110-1130 元/吨，较上一工作日均价持稳。下游需求不温不火，氯碱企业出货尚可，32%、50%液碱价格持稳。

　　短期的驱动在于，中东地缘冲突外溢导致的日韩等国家乙烯法 PVC 原料断供的担忧，部分石化巨头存 PVC 的降负预期，进而作为联产的烧碱开工率存下降预期，中国海外订单询价提升。同时，由于中国当前有近30%的乙烯法装置，部分装置也出现了原料短缺下的降负预期，进而联产下烧碱存供应缩量预期，未来若霍尔木兹海峡通行情况不能改善，则短期上游降负、停车预期无法证伪，偏强运行。  

　　策略：短震荡偏强，主力SH2605参考价格区间2000-3000元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年3月11日日盘收盘，PVC主力2605合约日度上涨342元/吨至5571元/吨，夜盘延续上行至5689元/吨。山东现货-主力基差-361元/吨（日度走弱232元/吨），华南现货-主力基差39 元/吨（日度走弱82元/吨），华北现货-主力基差-371元/吨（日度走弱179元/吨）。

　　短期 PVC 的上涨驱动来自于，乙烯法装置成本端大幅上行的驱动，以及海外部分石化巨头的原料短缺导致 PVC 装置存减产预期，强化了国内的出口增长预期。短期考虑到原油价格出现较大程度下跌，且当前PVC“高供给、高库存”的基本面现实较盘面价格看跟进偏缓慢，当前从成本驱动向断供风险演绎，短期预计震荡偏强。  

　　策略：震荡偏强，主力V2605参考价格区间4800-6000元/吨。  

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　隔夜国际油价震荡偏强，布伦特05合约涨2.44%。昨日又有3艘船舶在霍尔木兹海峡附近遇袭，导致冲突以来遇袭船舶总数至少达 14 艘，冲突持续下霍尔木兹海峡仍无复航迹象，物流危机正在向亚太地区炼厂的原料危机演化。昨日IEA宣布将释放4亿桶战略石油储备，根据美国1.72亿桶、120的放储计划来看，释放速度仅为143 万桶/天，不及霍尔木兹海峡正常原油流出量1500万桶/天左右的十分之一。周一布伦特100-120美元/桶高位区间对美国等西方国家对通胀及区域能源危机的容忍度进行了压力测试，我们认为油价将重返85-100美元/桶的第二情景高位区间，美国撤离在中东军事部署及海峡通行前原油仍以震荡偏强看待。

　　操作策略：原油虚值看涨期权逢低做多

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日新加坡燃料油市场现货升水再次走强，体现霍尔木兹海峡断供之下燃料油市场的供应仍在收紧。周一布伦特100-120美元/桶高位区间对美国等西方国家对通胀及区域能源危机的容忍度进行了压力测试，我们认为油价将重返85-100 美元/桶的第二情景高位区间，美国撤离在中东军事部署及海峡通行前原油仍以震荡偏强看待，预计高低硫燃料油仍跟随原油震荡偏强为主。 

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）