2026 年 3 月 6 日，棒杰股份公告称，公司及扬州棒杰收到扬州经开区法院《民事调解书》，确认需于9月30日前返还1.4亿元政府补贴款。此外，本案受理费38.76万元由双方共同负担，公司也需于9月30日前支付。

　　此次补贴追讨的根源，是跨界光伏的失败与承诺违约。2022年底，棒杰股份宣布投资扬州 10GW高效光伏电池片项目，开发区管委会2023年11月到2024年4月期间累计拨付1.4亿元设备补贴。然而项目投产仅两年便亏损超 4 亿元，2025 年 3 月全面停产且未能按约复工。这一结果不仅凸显公司对光伏行业产能过剩、价格战白热化的周期判断严重不足，更暴露其在光伏领域技术、成本控制与供应链管理上的先天短板。

　　1.4 亿元刚性兑付，将本已脆弱的财务状况推向悬崖。

　　2025年三季度末，棒杰股份资产总额21.6亿元，负债总额高达30亿元，净资产为-8.4亿元，资产负债率飙升至138.88%，已实质性资不抵债。业绩层面，公司近年来持续亏损，2023年归母净利润亏损8843.10万元，2024年亏损大幅扩张至6.72亿元，2025年预计归母净利润亏损9亿元至12亿元，三年累计亏损超18亿元，扣非净利润同样连续三年为负。

　　目前，公司多个银行账户与核心子公司股权被冻结，流动性危机已现。此次需在半年内足额返还补贴款，相当于为公司套上 “硬约束”：若无法通过融资或资产处置筹集资金，大概率面临债务逾期，进一步加剧信用恶化，甚至触发更多诉讼与资产冻结。

　　棒杰股份的困境，是 A 股上市公司盲目跨界的典型案例。光伏行业的周期性波动固然是外部诱因，但核心原因在于公司脱离自身实力的激进扩张，以及对政策补贴与行业前景的过度乐观。此次 1.4 亿元补贴的刚性兑付，不仅是一笔财务支出，更是对公司战略失误的 “买单”。对于投资者而言，需清醒认识到公司面临的流动性风险、业绩亏损风险与退市风险，切勿被短期和解的表象迷惑。若棒杰股份无法尽快盘活资产、优化债务结构、回归主业深耕，这场跨界败局的余波，或将最终导致其退出资本市场。

　　注：本文结合AI生成，文中观点不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。