花旗发布研报称，维持对阿里巴巴-W（09988）的“买入”评级，目标价195港元。阿里巴巴将于本月19日公布2026财年第三季业绩，相信将与该行早于1月时发布的预测大致符合，即预测客户管理收入同比增长2.7%，云端收入预测增长35%，经调整EBITA及电商业务经调整EBITA分别为277亿元及374亿元人民币，反映闪购业务录得约230亿元人民币的亏损。

该行预期电话会议的主要焦点集中于七个方面，包括现有为期三年的3，800亿元人民币资本开支预算有否任何更新；

云业务收入增长能否维持35%或以上的增速，甚至进一步加快或放缓； Qwen团队最新变动及对未来模型开发及变现的影响；

近期Qwen智能体在春节推广期间的交易反馈及未来演变； 闪购业务的竞争格局； 1月消费趋势与业绩展望； 中东冲突对国际业务的潜在影响。