A股自本周二下跌以来已连续反弹三日，但这三日反弹过程中成交量呈递减态势。反弹过程中量能递减能否延续，或是否存在下跌风险，值得分析。本周二下跌当日成交量最大，即跌幅最大之日成交量最大。此前已汇报过，下跌过程中成交量急剧放大实为好事。在一致性悲观预期及地缘冲突背景下，投资者担忧情绪浓厚、卖出意愿强烈，此时成交量放大表明有承接盘介入。这一过程中释放了大量恐慌性抛盘，恐慌盘离场意味着场内剩余恐慌情绪在减少。此前讨论过一个逻辑，大幅下跌过程中场内投资者会产生两种情形。其一，因大幅下跌而离场者，离场后不再具备卖出条件。其二，因大幅下跌而未能离场者，深度套牢后卖出意愿减弱。因此，大幅下跌伴随较大成交实为好事，这与天量见天价、上涨过程中放量反而需警惕的逻辑相通。本周二的放量释放了恐慌盘风险。观察近三日缩量反弹，实为好事。上涨过程中缩量表明抛盘未延续增加，因上涨本质是买盘强于卖盘，成交量缩小即意味着卖盘未增加。若卖盘增加，则会出现放量或涨幅收窄的情形。因此缩量上涨属正常现象，甚至理应如此。毕竟下跌后部分套牢盘看到反弹希望，持股信心增强、卖出意愿减少，自然导致缩量。故当前缩量上涨并无问题。但若上涨过程中出现放量，则可能意味着抛盘增加。目前尚未观察到放量情形，不应因未看见的情况而猜测其出现，应坚持看见后再应对，未见之前的猜测往往容易出错。