受中东冲突担忧冲击，这一全球此前最火爆的股市遭遇史上最大规模抛售，恐慌情绪席卷韩国交易市场。

　　继周二下跌 7.2% 后，韩国综合股价指数（Kospi）周三暴跌 12%，三星电子、SK 海力士、现代汽车等权重股大幅下挫。暴跌在周三早盘触发20 分钟临时停牌。该基准指数 800 多只成分股中，仅有 10 只收涨。核心波动率指标飙升至2008 年以来最高水平。

　　从华尔街策略师到散户交易者，几乎无人预料到这场暴跌。此前市场对人工智能及随之而来的存储芯片需求极度乐观，散户投资者加杠杆大举入场，分析师也不断上调对韩国股市的看涨预期。

　　而伊朗冲突爆发。市场担忧油价走高将加剧通胀，全球股市普遍承压，而韩国股市因融资余额创下历史新高，跌幅被进一步放大。曾经放大收益的杠杆配资，如今在股价暴跌中转为强制平仓，加速了下跌。

　　“波动过于极端，几乎无法预测，分析也起不到什么作用。” 首尔资产管理公司 Billionfold 首席执行官安亨珍表示，“散户似乎也在犹豫，买盘从昨天开始就在消退。我们虽然在挑选优质标的并做对冲，但目前还不算明确的机会。”

　　此次暴跌清晰地表明，市场狂热转向恐慌的速度有多快。得益于芯片需求旺盛、企业改革预期，韩国综指年内高点时累计涨幅近 50%。

　　但此前已有信号显示市场开始失控：融资余额、券商客户存款均飙升至新高，行情高度集中在少数大盘股。

　　“大量资金靠信贷买入，尤其是权重股，投资者只需缴纳 30%–40% 的保证金。” 首尔 Zian 投资管理公司首席投资官金度俊表示。

　　这些持仓正在遭遇强制平仓。他称，如果周四继续下跌，将没人敢去 “接飞刀”。

　　部分原因在于经济不确定性上升：交易员预期韩国央行可能因通胀风险两次加息，而韩国对能源进口成本上涨高度敏感。

　　目前一大悬念是：政策层是否会出手救市。

　　李在明政府此前曾积极鼓励股市投资，将股市繁荣视为缓解消费低迷、楼市泡沫等经济困境的途径。就在上周，总统办公室还称，总统本人已出售公寓，带头响应资金从楼市转向股市的号召。

　　韩国金融委员会主席李亿远在与市场专家会议上表示，政府正密切监控股市，若市场波动过大，将积极动用 100 万亿韩元股市稳定基金。即便经历大跌，韩国综指年内仍上涨约 21%，守住 5000 点关口 —— 这也是李在明竞选口号的一部分。

　　撇开中东冲突，宏观基本面本偏利好：芯片出货带动出口，股市上涨也提振了消费者信心。

　　在一片惨淡中，能源股逆势上涨。大成能源、国洞石油化学、韩国石油工业等涨幅均在 30% 左右。外资在前两个交易日抛售超 12 万亿韩元股票后，周三净买入韩国综指成分股 2310 亿韩元（约 1.57 亿美元）。

　　马修斯亚洲投资组合经理朴素贞表示：“这或许会带来结构性机会，可以在当前价格下布局优质公司与行业。韩国的军工、造船等制造业，可能因全球局势动荡、供给受限、韩国战略地位提升而再度受到关注。”