智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，受到美以伊军事冲突的大幅推动国际油价开盘即跳涨。2月原油价格环比上升明显，随着冲突的进一步加剧，如果霍尔木兹海峡长期中断，油价可能持续上涨。另一方面，OPEC+发表声明，决定2026年4月，日均增产20.6万桶。若联盟更快释放增量且航运未受阻，涨幅或受限，否则地缘溢价仍将主导短线波动。此外，2月美国原油进出口数量环比上升，若战事持续时间较长，为弥补中东地区可能出现的供应缺口，亚洲原油进口国不得不转向增加俄罗斯及西非石油的进口量。

东兴证券主要观点如下：

受到美以伊军事冲突的大幅推动国际油价开盘即跳涨

当地时间2026年2月28日，伊朗局势进入了军事冲突爆发阶段。截至北京时间3月2日10:00，多家航运巨头宣布暂停通过该海峡，霍尔木兹海峡承载了全球1/5的油气运输，此次冲突可能蔓延至整个中东地区。截至北京时间2026年3月2日，WTI开盘价75.00美元/桶，较上一工作日收盘价(67.02美元/桶)上涨7.98美元/桶，涨幅11.9%，最高涨至75.33美元/桶；布伦特开盘价81.57美元/桶，较上一工作日收盘价(72.87美元/桶)上涨8.7美元/桶，涨幅11.94%，最高涨至82.37美元/桶。

原油价格环比上升明显

截至2026年2月27日，Brent原油期货结算价为72.48美元/桶，环比上月涨1.77美元/桶，涨幅为2.50%；WTI原油期货结算价为67.02美元/桶，环比上月涨1.60美元/桶，涨幅为2.45%。Brent原油现货价格为70.84美元/桶，环比上月涨3.47美元/桶，涨幅为5.15%；WTI原油现货价格为65.21美元/桶，环比上月涨2.00美元/桶，涨幅为3.16%。ESPO原油现货价格为57.31美元/桶，环比上月涨5.51美元/桶，涨幅为10.64%。

2月，OPEC原油现货价格为67.79美元/桶，环比上月上涨5.47美元/桶，涨幅为8.77%。中国原油现货月度均价(大庆)为66.61美元/桶，环比上月涨5.37美元/桶，涨幅为8.76%。中国原油现货月度均价(南海)为61.99美元/桶，环比上月涨5.71美元/桶，涨幅为10.15%。中国原油现货月度均价(胜利)为65.44美元/桶，环比上月涨5.78美元/桶，涨幅为9.68%。全球金融市场在地缘局势动荡的影响下，出现了剧烈的波动，随着冲突的进一步加剧，如果霍尔木兹海峡长期中断，油价可能持续上涨。

OPEC+宣布4月增产以稳定全球缺口

OPEC+发表声明，决定2026年4月，日均增产20.6万桶。若联盟更快释放增量且航运未受阻，涨幅或受限，否则地缘溢价仍将主导短线波动。

美国，炼油厂可运营产能利用率下降；成品车用汽油供应量环比下降、石油产品的供应量环比上升；成品车用汽油库存量月环比下降

截至2026年2月20日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为88.6%，环比上月下降2.3个百分点。美国每周成品车用汽油供应量为8733千桶/天，环比上月下降24千桶/天，降幅为0.25%。美国车用汽油库存量为254834千桶，环比上月下降2379千桶，降幅为0.92%。美国石油产品供应量为21455千桶/天，环比上月上升780千桶/天，涨幅为3.77%。

美国原油进出口数量环比上升

2026年2月，美国原油进口数量均值为6371.33千桶/日，环比上月上升了166.13千桶/日，增幅为2.68%。出口数量月度均值为4255.60千桶/日，环比上月上升77千桶/日，涨幅为1.84%。如果伊朗战事能够在短时间内结束，那么对于亚洲原油进口的影响不会太明显；如果战事持续时间较长，那么为了弥补中东地区可能出现的供应缺口，亚洲原油进口国不得不转向增加俄罗斯及西非石油的进口量，以弥补中东潜在的供应缺失。

风险提示

地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。